信息时报讯（记者 袁峰） 当股指临近3000点，市场对于未来行情的回调担忧也再度加剧。记者从近来基金业发布的投资策略报告中发现，多数基金依然认为经济复苏迹象明显，上市公司业绩改善可期，同时信贷宽松的货币政策依然没有转向，因此本轮行情依然没有结束。

市场向好基础未变

华夏基金人士认为，目前经济负复苏的迹象非常明显。GDP一季度环比增幅实现增长1.5％，预计二季度增幅会上升至2％左右，这意味着GDP自2008年四季度0.1％的底部增幅后已在逐步回升。支撑经济复苏的核心因素表现良好，如PMI（采购经理人指数）指数自3月份以来已稳定保持在50％以上；发电量数据在连续3个月保持90亿千瓦时后，6月上旬已接近100亿千瓦时；工业增加值在过去5个月也实现了6.3％的增长。

申万巴黎基金也指出，4月中国经济复苏进程出现了一些波动，然而在5月复苏力度再次显现强势，工业生产增速回升到去年9月份以来的最高水平，预计6月将呈现更为明显的复苏势头。此外，决定此轮行情主要因素的流动性也没有改变。友邦华泰研究部总监张净指出，信贷绝对金额虽然逐渐回落，但依然在高位，全年信贷高增速的基调依然未变，同时第3批资本金到位后，有可能为银行信贷的超常规增长提供空间。

三季度美国或加息

不过，张净提醒投资者，一些不确定性因素将加大三季度市场波动风险。她指出，三季度的不确定性因素主要包括三个方面，一是当前中国资本市场政策方向发生微妙变化；二是美国货币政策面临两难选择；三是流动性推动市场估值恢复至合理甚至相对偏高水平。

其中，美国货币政策的走向是三季度最大的变数。她分析指出，目前美国经济仍未复苏，但由大批对冲基金把持的资源价格已迅速拉高，这将直接影响美国经济的复苏进程，美联储主席伯南克已明确货币投放政策将划句号。因此，为打压大宗商品价格的继续提升，不排除美国提前采取加息的措施。一旦这一假设成为现实，将直接造成全球资本市场的动荡。

出口是否能复苏引争议

记者发现，对于出口是否能持续改善在基金业存在争议。中欧基金认为，外需仍比较疲弱，但迹象显示，美国等发达国家经济已经触底并缓慢复苏，下半年我国的外需形势有望有所改善。申万基金也认为，出口方面季度环比数据已经有所好转，出现了底部徘徊的局面，随着美国经济在四季度企稳，可以预期下半年出口对经济的拉动将逐步体现。

但是，张净则告诉记者，出口下半年不可能转好，海运行业、出口行业的投资机会可能不会太多。理由在于欧美经济的恢复过程会比较缓慢，出口行业的补库存过程也会很慢，因此其业绩表现会比较难看，因此下半年更多的投资机会应在刺激内需的消费行业。